ثلاثة أسباب وراء عدم تحرك بيتكوين.. ومتى قد يتغير ذلك؟

ثلاثة أسباب وراء عدم تحرك بيتكوين.. ومتى قد يتغير ذلك؟
نغم حسن، محللة الأسواق في eToro
خاص مجلة حواس
يتم تداول عملة البيتكوين حالياً فوق مستوى 66 ألف دولار، في وقت توصلت فيه الولايات المتحدة وإيران إلى مذكرة تفاهم لإعادة فتح مضيق هرمز، ومن المقرر توقيعها يوم الجمعة المقبل. ومع تراجع أسعار النفط وارتفاع الأسهم، سجلت البيتكوين مكاسب بنحو 2%.
وترى نغم حسن، محللة الأسواق في eToro، أن البيتكوين عالقة بين ثلاثة عوامل رئيسية تحد من ارتفاعها: بيئة جيوسياسية لا تزال هشة، ودورة الأربع سنوات التي تشير إلى استمرار المرحلة الهابطة، بالإضافة إلى إعادة توزيع رؤوس الأموال نحو قطاع الذكاء الاصطناعي وموجة الاكتتابات العامة الضخمة.
أولاً: العامل الجيوسياسي
على الرغم من الاتفاق المتوقع توقيعه هذا الأسبوع، فإن رد فعل الأسواق جاء محدوداً. فمنذ فبراير، شهدت الأسواق موجات تفاؤل عقب إعلانات متفرقة لوقف إطلاق النار، لكنها سرعان ما فقدت مكاسبها مع تجدد التوترات.
وتشير حسن إلى أن المستثمرين يتعاملون مع مذكرة التفاهم الحالية باعتبارها ترتيبات مؤقتة وليست تسوية نهائية. فالمضيق لا يزال مغلقاً، والمفاوضات النووية مؤجلة، وبالتالي لن تسعر الأسواق السلام بشكل كامل إلا بعد التنفيذ الفعلي للاتفاق واستئناف حركة الملاحة عبر مضيق هرمز.
ثانياً: دورة الأربع سنوات
بحسب حسن، لا تزال البيتكوين ضمن المرحلة الهابطة من الدورة الحالية، بعد أن بلغت ذروتها عند 126 ألف دولار في أكتوبر 2025، مدفوعة بشكل أساسي بالمشتريات المؤسسية.
وتوضح أن البيانات التاريخية تشير إلى أن القاع عادةً ما يتشكل بعد 12 إلى 13 شهراً من تسجيل القمة، ما يعني أن السوق لا يزال في الشهر الثامن من هذه المرحلة. ويبقى السؤال المطروح: هل كان مستوى 59 ألف دولار هو القاع الحقيقي للدورة، أم مجرد محطة أولى في مسار هبوطي أعمق؟
وتضيف أن استعادة البيتكوين لمتوسطها المتحرك لـ200 يوم، الواقع حالياً بين 82 و83 ألف دولار، بشكل واضح وحاسم، تعد شرطاً أساسياً للحديث عن انعكاس صعودي حقيقي، وإلا فإن الارتفاعات الحالية لا تعدو كونها ارتداداً مؤقتاً.
ثالثاً: إعادة توزيع رؤوس الأموال
يمثل انتقال السيولة نحو قطاع الذكاء الاصطناعي عاملاً ضاغطاً إضافياً على البيتكوين. فقد طرحت شركة SpaceX أسهمها للاكتتاب العام في 12 يونيو بتقييم يقارب 1.77 تريليون دولار، قبل أن تتجاوز قيمتها السوقية حاجز التريليوني دولار في أول يوم تداول.
كما تستعد شركتا OpenAI وAnthropic لدخول الأسواق، في وقت تتجه فيه رؤوس الأموال بقوة نحو شركات الذكاء الاصطناعي.
وفي هذا السياق، أظهر تحليل صادر عن مؤسسة Jefferies Financial Group أن استبعاد شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات يؤدي إلى انخفاض مكاسب مؤشر S&P 500 إلى نحو 2% فقط منذ بداية العام، ما يعني أن الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي كان مسؤولاً عن أكثر من 80% من مكاسب السوق.
وفي المقابل، سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) تدفقات خارجة بقيمة 3.4 مليار دولار خلال أسبوع واحد من شهر يونيو، وهي الأكبر منذ إطلاق هذه الصناديق عام 2024، ما يعكس انتقال السيولة من العملات المشفرة إلى قطاع الذكاء الاصطناعي.
النظرة المستقبلية للنصف الثاني من 2026
تعتقد نغم حسن أن التعافي السريع للبيتكوين لا يبدو وشيكاً. فالمؤشرات التاريخية ترجح أن القاع الحقيقي ربما لم يتشكل بعد، كما أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لم يبدأ بعد دورة التيسير النقدي.
إضافة إلى ذلك، يحتاج الاتفاق بين الولايات المتحدة وإيران إلى تجاوز مرحلة التوقيع في 19 يونيو والصمود خلال الستين يوماً التالية قبل أن يتحول إلى عامل دعم اقتصادي فعلي، في حين يُتوقع أن تستمر موجة الذكاء الاصطناعي والاكتتابات العامة الكبرى في استقطاب رؤوس الأموال خلال الربعين المقبلين على الأقل.
وترى حسن أن ما تشهده البيتكوين حالياً هو مرحلة من التماسك واستيعاب المتغيرات وانتظار الظروف التي تبرر انطلاقة جديدة نحو الأعلى.
نبذة عن eToro
تُعد eToro منصة للتداول والاستثمار تأسست عام 2007، وتهدف إلى جعل الاستثمار أكثر سهولة وشفافية. وتضم المنصة حالياً نحو 40 مليون مستخدم مسجل في 75 دولة حول العالم، وتوفر إمكانية الاستثمار في مجموعة واسعة من الأصول التقليدية والحديثة، سواء عبر التداول المباشر أو المحافظ الاستثمارية أو من خلال نسخ استراتيجيات المستثمرين الآخرين